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          穆迪與標準普爾的信評為什麼這麼重要？ 近來信評公司的作業模式備受攻擊，主要就是受到穆迪投資人服務公司(Moody’s Investors Service)誤將總值10億美元的證券評為3A的最高投資等級。消息一出不僅該公司多位高層丟官，許 澎湖民宿多證券評等瞬間下修至垃圾等級，連帶造成投資人數千億美元的損失。包括美國證管會(SEC)以及紐約檢察總長Andrew Cuomo都出面對信評機構的作業方式開鍘。根據 宜蘭民宿美國商業週刊(Businessweek)報導，Cuomo已經和惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)、以及穆迪等3家信評機構達成協議，促其改革與債券發行商的收費模式；另1方面，SEC也正在研擬新 訂做禮服法，規範信用評等過程的透明度，以及迴避利益衝突原則，以避免外界對信評機構左手向債券發行商拿錢，右手給信評，這種「球員兼裁判」的質疑。在SEC現行制度下，貨幣市場基金僅可以持有信評 建築設計高的短期資產，而持有較高評等證券的證券公司，帳面上的儲備資本也可以比較低。為了降低投資人及金融機構對信評的依賴，SEC正在考慮改良上述措施，並呼籲法人投資者自己對投資標的進行研究。部分人士即批評 買屋許多投資者根本不了解自己花錢買了什麼，僅靠信評高低就貿然出手。此外，SEC也發現其規則中有44處要求證券公司出示信評證明，未來可能進行大幅變更，只要證券公司得以證明其資產對信用市場不構成危險，也有足夠的準備存款可 吳哥窟供投資人贖回即可。被點名的信評機構僅輕描淡寫表示，支持SEC改善市場透明度的措施。不過Fridson Investment Advisors的專家Martin Fridson認為，信評機制已經徹底內化在投資過程當中，現在想要拔除並非那麼容易。原因就在於法人投資者即使對投?九份民宿篥衁滌竣F徹底研究，仍然需要外部評估機制來衡量風險，這時候信評機構成了他們唯一的管道，因為這些信評機構，依舊有辦法取得未公開揭露的財務金融資訊。高盛(Goldman Sachs)分析師Peter Appert也表示，除了SEC公布數10項法規外，整個金融體系可說都相當依?居酒屋鄎H評。從聯邦及州政府、保險公司、甚至聯邦儲備系統(Federal System)以及新巴塞爾資本協定(Basel II Accord)都需要用到信評。對於私人投資企業來說，更有上萬條規範與信評相關，比方說固定收益經理人可以對什麼進行投資，因此信評想要從市場上退位，恐怕無法一蹴可及。圖說： 借貸穆迪投資人服務機構的信評出包，暴露出信評制度長久以來的缺失，美國證交所也研擬修法，期望減少投資者對信評的依賴。圖為穆迪執行長Raymond McDaniel。彭博 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 西裝  .